凌晨降息“靴子”落地，特朗普：幅度太小！鲍威尔重磅发声！白银再革命高

好意思联储年内勾通三次降息。

据央视报说念，当地时候10日，好意思国联邦储备委员会收尾为期两天的货币战略会议，通知将联邦基金利率认识区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是好意思联储本年第三次降息，亦然自2024年9月以来第六次降息。

好意思联储决策机构联邦公开阛阓委员会在会后发表声明称，现存筹备标明好意思国经济活动一直以讲理的速率扩张，本年办事增长放缓，闲适率略有上升，通胀率自岁首以来有所上升，面前仍处于较高水平。经济远景的不治服性已经较高，近几个月办事面对的下行风险有所加多。鉴于风险均衡变化，决定将联邦基金利率认识区间下调25个基点。

此前，好意思联储官员就关税战略对通胀的影响以及是否在12月进一步降息存在不对，但好意思国办事阛阓数据恶化推高了降息预期。

对此，特朗普默示，经济增长并不虞味着通货膨大，即使出现通货膨大也不要紧，不错减缓通货膨大。特朗普还说，降息幅度太小，本不错更大。

谈及好意思联储主席候选东说念主，特朗普默示，他当日将与候选东说念主之一、前好意思联储理事凯文·沃什会面。特朗普称，他念念要的是一个“在利率问题上敦厚的东说念主”，他但愿利率能“低得多”。特朗普默示，好意思国利率本应是全球最低的。

10日，该职务另一位候选东说念主，白宫国度经济委员会主任哈西特默示，好意思联储有饱和的降息空间，可能还需要进一步降息。哈西特称，更刚劲的经济数据可能扶助降息50个基点。哈西特默示，特朗普将在畴昔一两周内决定好意思联储主席东说念主选。

据最新CME“好意思联储不雅察”，好意思联储2026年1月降息25个基点的概率为22.1%，守护利率不变的概率为77.9%。好意思联储到来岁3月累计降息25个基点的概率为40.7%，守护利率不变的概率为52%，累计降息50个基点的概率为7.4%。

好意思联储主席鲍威尔就降息决定发表言语

据央视音信，10日，好意思联储主席鲍威尔就委员会降息决定发表言语。鲍威尔默示，好意思联储的货币战略行径以促进好意思国大家充分办事和物价踏实的双重责任为指挥。在当日的会议上，委员会决定降息25个基点，短期内通胀风险偏进取行，办事风险偏向下行，局势充满挑战。通过当日的决定，委员会在当年三次会议上已累计下调战略利率0.75个百分点。此举有助于踏实劳能源阛阓，并在关税影响消退后，使通胀收复至2%的认识水平。

△10日，好意思联储主席鲍威尔就委员会降息决定发表言语

鲍威尔称，自9月以来，委员会对战略态度的调整使其处于中性预期范围内，这使他们或者字据最新数据、束缚变化的经济远景以及风险均衡，更好地治服战略利率进一规范整的幅度和时机。

鲍威尔默示，在联邦公开阛阓委员会（FOMC）的经济预测总结中，与会者别离就各自以为最有可能的经济情景下联邦基金利率的合乎旅途进行了评估。2026年底联邦基金利率的预测中值为3.4%，2027年底为3.1%，与9月份的预测握平。但是，这些预测存在不治服性，并非委员会的决策或决定。货币战略并非预设道路，他们将字据每次会议的具体情况作念出决策。字据经济战略预测申报（SEP），好意思邦本年个东说念主消费支拨（PCE）通胀总数的预测中值为2.9%，来岁为2.4%。

鲍威尔默示，面前通胀率进步好意思联储2%的认识主如果由于特朗普政府擢升入口关税。他重申，关税对通胀的影响可能仅仅“一次性的价钱飞腾”。

鲍威尔言语重心一览

1.莫得东说念主将加息行为基本假定情景。阛阓以为要么守护利率不变，要么降息。

2.由于关税的影响，通胀仍然“有所上升”，通胀仍处于较高水平。如果抛开关税要素，通胀率在2%控制的偏低水平。

3.数据暴露闲适率微升，办事增长权贵放缓。东说念主工智能可能是办事疲软的原因之一，但并非主要原因。

4.一直执政着中性利率的认识鼓吹，面前已处于中性利率区间的高端。

5.为缓解货币阛阓压力，国债购买边界可能在畴昔几个月守护在较高水平。尔后预计购债边界将下降。

6.房地产市局面对要紧挑战，长期以来住房开拓不足，联邦基金利率下调25个基点对住房可包袱性可能不会产生太大影响。

7.好意思联储主席提名法子不会妨碍现时任务，对好意思联储主席任期届满之后莫得任何新的筹办。

8.不会就最高法院对于好意思联储理事库克的案件发表褒贬。

9.好意思联储在决定畴昔的货币战略决定时，正处于不雅望气象。

阛阓方面，周三好意思股三大指数集体收涨，说念指涨1.05%，纳指涨0.33%，标普500指数涨0.67%。

现货黄金涨0.46%，报4227.37好意思元/盎司，COMEX黄金期货涨0.50%，报4257.20好意思元/盎司。

现货白银涨1.83%，报61.7854好意思元/盎司，好意思联储主席鲍威尔新闻发布会时代权贵反弹，刷新历史高位至61.9507好意思元/盎司。COMEX白银期货涨2.27%，报62.230好意思元/盎司，也（在电子交游盘）刷新历史高位至62.390好意思元/盎司。

推断好意思元对六种主要货币的好意思元指数今日着落0.43%，在汇市尾市收于98.789。

创历史新高！白银还能“犇”多久？

12月10日，COMEX白银期货和沪银均创历史新高！COMEX白银期货价钱最高打破62好意思元/盎司；驱逐当日收盘，沪银期货主力合约报收于14373元/千克，涨幅达5.44%。

跟着贵金属价钱的飞腾，港股阛阓上相关个股遍及走强。遣发放稿，灵宝黄金涨9.36%、中国白银集团涨7.46%、珠峰黄金涨3.78%、赤峰黄金涨1.32%。

海通期货推敲所总司理助理顾佳男默示，近日白银价钱在黄金高位盘整的气象下大幅飙升，金银比已降至70隔邻，接近2023年的低点，但现时全球经济增长势头远不足2022—2023年，仅用经济增长这一要素无法透顶讲明金银比的下降。

“白银价钱大幅飞腾的主要原因是需求端的结构性变化。”顾佳男分析称，本年以来，白银需求端出现了两个极为弥留的变化。一是好意思国岁首加征关税，并把白银列入枢纽矿物，导致好多买卖商从岁首启动大幅从国际入口白银知心意思国。白银隐含租借利率在10月一度飙升进步35%，尽管近期仍守护在6%控制，但已远超短期融资本钱，这标明现货阛阓出借意愿极低，库存焦躁。二是白银的投资属性被激活。全球白银ETF握仓在10月后大幅增长，机构及私东说念主投资者通过ETF及国际投行渠说念囤积现货，这亦然近期突然期货库存、推升现货价钱的枢纽力量。

“此外，白银现货的焦躁也导致期现结构的变化。”顾佳男默示，10月前后，伦敦现货白银较期货一度出现高升水，暴露现货顶点焦躁。

光大期货有色金属推敲总监展大鹏以为，近期白银价钱大幅飞腾是宏不雅环境、供需情势和阛阓情感三重共振的遵守。宏不雅方面，阛阓对好意思联储12月降息已基本订价，但在阛阓对好意思联储更换主席荒谬战略自在性日益担忧的布景下，对来岁宽松预期有了更强的期待，该要素驱动黄金价钱重新企稳走高，而白银行为黄金的“侍从”，金银比转头的预期推动银价强势反弹。供需方面，全球白银已勾通5年处于供不应求的气象，2025年阛阓缺口预计达2950吨。另外，近期中国铜原料聚会谈判小组（CSPT）条目成员企业将2026年度矿铜产能负荷缩短10%以上，而白银是有色金属冶真金不怕火弥留的副居品，这意味着畴昔白银供给也会受限。资金方面，黄金握续强势让阛阓看到其他贵金属价值重估的可能性，这意味着金银比转头的阛阓逻辑仍然存在，白银的弹性上风突显，进而眩惑了避险资金与趋势资金的共同建立。

瞻望后市，顾佳男默示，短期来看，COMEX白银期货的交割期将握续至月底，12月是传统交割大月，在现货焦躁的布景下，高波动性可能在年底前继续。

“此外，好意思联储议息会议是影响金银价钱的弥留事件。”顾佳男默示，但阛阓更关切好意思联储对来岁上半年利率旅途的指引。面前利率期货阛阓交游遵守暴露，阛阓预期下次降息可能推迟至来岁4月，这亦然近期压制金价的弥留原因。

“中期来看，白银的价钱锚已经是黄金，在贵金属举座上行周期中，白银因其更强的弹性具备更高的建立收益后劲，但同期也意味着更大的回撤风险，漠视投资者以中期建立的视角参与白银，幸免因短期剧烈波动而被动离场。”顾佳男说。

展大鹏默示，短期来看，好意思联储12月降息阛阓基本已透顶订价，因此这次议息会议对黄金而言或是利多竣事，白银仍会侍从黄金涨跌，但弹性大于黄金，因此需警惕工夫性回调风险。

“趋势上，白银基本面枯竭及库存流动性风险成为银价飞腾的推动要素，而金银比转头则是银价打破历史新高后弥留的锚定。”展大鹏说。

值得一提的是，12月10日，上海期货交游所发布示知称，自2025年12月12日（星期五）收盘结算时起，白银期货交游保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保握仓交游保证金比例调整为16%，一般握仓交游保证金比例调整为17%。如遇《上海期货交游所风险限制处罚办法》第十三条规定情况，则在上述交游保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。

国信期货首席分析师顾冯达对此默示，交游所的调控意图相等明确：迷惑阛阓感性交游，驻守短期过度波动。上期所这次“提保+扩板”的双重调控，是为了刺目阛阓过度投契，更好地服求实体产业链风险处罚。